Jensen Huang rời ghế CEO NVIDIA khiến giới đầu tư lo dòng vốn cho startup AI chậm lại, từ định giá, thương vụ đến cạnh tranh trong toàn ngành.
- Jensen Huang chính thức rời ghế CEO NVIDIA sau 33 năm đồng sáng lập và điều hành công ty.
- Năm nay NVIDIA tham gia 105 vòng gọi vốn, thường với vai trò nhà đầu tư lớn nhất, theo PitchBook.
- Giới đầu tư dự đoán CEO tạm quyền Colette Kress sẽ thận trọng hơn, kéo theo định giá và các thương vụ giảm nhiệt.
- Google, Amazon, Microsoft và AMD có thể lấp một phần khoảng trống, nhưng khó rót hàng trăm triệu USD cho startup chưa có doanh thu.
- Phần lớn nhà đầu tư không cho rằng riêng việc NVIDIA chậm đầu tư sẽ chặn đứng làn sóng AI.
Nội dung bài viết
Khoảng trống vốn lớn của startup AI
Jensen Huang đã chính thức rời ghế CEO NVIDIA sau 33 năm đồng sáng lập và dẫn dắt công ty. Theo TechCrunch, một nhà sáng lập neocloud nói tin này giống như "một quả bom nổ tung" khi anh nghe lần đầu.
Mấy năm qua, NVIDIA rót hàng chục tỷ USD mỗi năm vào startup. Riêng năm nay, hãng tham gia 105 vòng gọi vốn, thường với vai trò nhà đầu tư lớn nhất, theo PitchBook. Maria Davidson, nhà sáng lập Relational Capital, cho rằng nếu hướng đi này đổi khác thì nhiều công ty trẻ sẽ chịu cú sốc lớn. Shamillah Bankiya của Dawn Capital thì nhận xét NVIDIA đang "gánh" gần như mọi startup AI-native, từ ứng dụng đến neocloud.
Umesh Padval, managing partner của Seligman Ventures, cho biết phần lớn quyết định đầu tư quan trọng vào startup đều do chính ông Huang đưa ra. Ông Padval quen ông Huang từ thời ngồi trong hội đồng quản trị Mellanox Technologies, hãng chip mạng NVIDIA mua lại với giá khoảng 7 tỷ USD năm 2020. Giới đầu tư hy vọng người kế nhiệm sẽ tiếp tục đẩy mạnh đầu tư. Tuy vậy, họ không kỳ vọng điều đó xảy ra sớm.
CEO tạm quyền Colette Kress được dự đoán sẽ có một số điều chỉnh, nhất là ở mảng đầu tư vào startup AI nằm trong cuộc đua xây dựng trung tâm dữ liệu trị giá hàng tỷ USD. Tốc độ chốt thương vụ dồn dập của ông Huang ở mảng này từng khiến Phố Wall lo ngại. Một nhà đầu tư nhận định bà Kress "thận trọng hơn nhiều" và khó cam kết lượng vốn tương đương để nuôi hệ sinh thái giai đoạn đầu.
Những khoản cược lớn của NVIDIA
Các khoản cược lớn nhất của NVIDIA nằm ở neocloud, nhà cung cấp dịch vụ inference và các mô hình open weight. Đây đều là mảng tốn kém với công ty nhỏ. Zain Javaid, đồng sáng lập hãng phần cứng Ghost, cho rằng các sáng kiến của ông Huang là lý do chính giúp hệ sinh thái này hình thành.
NVIDIA từng đầu tư vào CoreWeave khi công ty còn chưa niêm yết. Hãng cũng góp mặt trong hai vòng gọi vốn của Crusoe, gồm vòng Series E trị giá 1.4 tỷ USD. Năm nay, NVIDIA mua Hugging Face với giá 13 tỷ USD (dự kiến hoàn tất vào 2027) và nắm cổ phần tại Mistral AI, Lambda cùng Black Forest Labs. Năm ngoái, theo Wall Street Journal, hãng chi 800 triệu USD trong vòng Series B 2 tỷ USD của Reflection AI, khi startup mã nguồn mở này chưa có doanh thu đáng kể.
Bankiya cho rằng ông Huang tin vào mã nguồn mở và cả châu Âu, nên mới đầu tư rộng khắp thế giới. Nếu sự hỗ trợ này chấm dứt ở các khu vực ngoài Mỹ như châu Âu, theo bà, đó sẽ là một khoảng trống vốn và hệ sinh thái mà không ai lấp nổi.
Mặt khác, NVIDIA từng chi phối hệ sinh thái đến mức nhiều lúc giống một thế độc quyền. Khi rót vốn rộng tay cho nhiều công ty, hãng gần như buộc các startup này dùng chip của mình, từ đó củng cố vị thế thống trị. Nếu NVIDIA thận trọng hơn, đối thủ và các công ty nhỏ sẽ có thêm chỗ đứng. Tuần này Google vừa công bố hai chip mới, đúng lúc NVIDIA có biến động nhân sự.
Ai sẽ lấp khoảng trống
Một số nhà đầu tư kỳ vọng các hãng điện toán đám mây lớn và nhà sản xuất chip khác sẽ vào cuộc. Dharmesh Thakker, general partner của Battery Ventures, dự đoán các đối thủ Big Tech sẽ cạnh tranh ngôi vị nhà đầu tư hàng đầu. Theo ông, người thắng sẽ là bên có sản phẩm tốt, hệ sinh thái đủ sức cạnh tranh với CUDA và tiềm lực tài chính để bảo trợ cả cộng đồng. CUDA là nền tảng phần mềm giúp lập trình viên chạy mô hình AI trên GPU của NVIDIA.
Google, Amazon, Microsoft và AMD có thể rót vốn cho các startup đã trưởng thành để thúc đẩy việc dùng chip và đám mây của mình. Dù vậy, ông Thakker nghi ngờ họ sẽ bỏ hàng trăm triệu USD vào các startup hạ tầng chưa có doanh thu như NVIDIA từng làm.
Dưới thời ông Huang, một công ty hạ tầng cần từ 100 triệu đến 500 triệu USD để mua GPU thường huy động được khoảng một nửa số đó từ NVIDIA, ngay ở mức định giá 1 tỷ USD trở lên. Theo một nhà đầu tư mạo hiểm, sự góp mặt của NVIDIA giúp các quỹ khác yên tâm rót vốn ở mức định giá cao. Giờ đây, NVIDIA được dự đoán sẽ chọn lọc hơn với công ty mới, đồng thời giảm quy mô các khoản rót vào danh mục hiện có. Điều này góp phần kéo định giá đi xuống. Ông Padval nói: "Khi NVIDIA có tên trong bảng cổ đông, ai cũng thấy an tâm". Thiếu chỗ dựa đó, các quỹ mạo hiểm truyền thống nhiều khả năng sẽ cân nhắc kỹ hơn, thậm chí tạm dừng một số thương vụ.
Dù vậy, rất ít người tin rằng việc NVIDIA chậm đầu tư sẽ tự nó chặn đứng làn sóng AI. Ai cũng thừa nhận ông Huang là mất mát lớn của NVIDIA. Tuy nhiên, Amulya Vishwanath, cựu nhân viên của ông và hiện điều hành quỹ đầu tư riêng, cho rằng hệ sinh thái lớn hơn một cá nhân. Theo bà, nguồn nhân lực của ngành sẽ và phải tiếp tục phát triển.
Toàn bộ nhận định trên đến từ giới đầu tư và nhà sáng lập, chưa phải tuyên bố chính thức của NVIDIA về chiến lược đầu tư sau thời ông Huang. Độc giả nên theo dõi hai điểm: người được chọn kế nhiệm lâu dài và những khoản rót vốn đầu tiên dưới thời bà Colette Kress. Nếu dòng vốn từ NVIDIA chậm lại, khoảng trống sẽ không chỉ nằm ở tiền mà còn ở tín hiệu giúp các quỹ khác dám xuống tiền. Đây cũng là cơ hội để Google, AMD hay các hãng đám mây lớn đẩy mạnh hệ sinh thái riêng, nhưng thị trường sẽ cần thời gian để biết ai đủ sức thay thế.
Nguồn: TechCrunch
Kiểm duyệt bởi: Hero Association
