英特爾：科技巨頭的未來將會怎樣？

在科技界似乎不存在“大到不能倒”的事情。

“我覺得世界變了。我們（英特爾）已經不再是十大半導體公司之一了 。” 如果是在十年前甚至更久以前，說這話的人都會被認為是英特爾的反派。雖然2015年並非英特爾盈利最多的一年，但那一年幾乎沒有人“敢”挑戰這家巨頭在微處理器市場的主導地位。

更重要的是，英特爾2011-2016年的年總營收實際上並不比最近的2023-2024年（平均550億美元）高。但當時，誰也沒想到這家公司會虧損！回到現在，雖然 英特爾幾乎每個季度都能盈利超過120億美元 ，但虧損卻越積越多。最引人注目的是，2024年第三季度，這家公司 虧損近170億美元 ，創下了前所未有的紀錄！十年前的同一時期，英特爾的股東們還能高高興興地賺31億美元嗎？

 

英特爾 2015 年第一季度營收不到 128 億美元，但仍實現利潤近 37 億美元

財務數字不言而喻。

客觀地說，這家公司過去並非從未虧損過。但這些虧損主要來自收購、收購其他公司或投資新工廠。而且他們只虧損了一個季度，然後就立即連續多個季度盈利。但從2022年開始，風向就變了。從幾個季度虧損到盈利， 從2024年至今， 英特爾沒有一個季度盈利，只有或大或小的虧損……

英特爾收入概覽（2024 年第二季度至今）

發生了什麼？

回顧英特爾這些年的發展歷程，我們可以看到，他們就像一棵參天大樹。那棵樹曾經很小，也曾努力長大，枝繁葉茂，根系發達，戰勝了重重風雨，成為森林裡最參天的樹之一。然而，它卻逐漸被來自內部的蟲子蠶食……如今，它的枝幹和根系已經腐爛，如果不及時採取適當的措施，它恐怕難以生存……

說到“分支”，財報表現得最為清晰。在前幾個季度，你可以看到英特爾有不少“分支”（或業務部門）。除了我們熟悉的PC（CCG）和資料中心伺服器（DCG），還有Mobileye、物聯網、NEX、AXG（顯示卡）……當然，還有“燒錢機器” - - 英特爾代工廠。

  

英特爾2025年第二季度的業務組合非常“簡單”

但在最新的第二季度財報中，所有業務都被“修剪”得只剩下PC、資料中心和……代工業務。非核心“枝條”統稱為“其他”。此舉表明，這棵巨樹正進入一個極其強勁的重組期，類似於多年前的IBM。最明顯的“修剪”舉措之一，就是 今年4月出售51%的Altera股份 。諷刺的是，10年前，英特爾斥巨資收購Altera，金額相當於去年第三季度創紀錄的虧損。

為什麼？

為什麼一家年營收約550億美元的公司，每個季度還能盈利20-30億美元，而現在盈利不變卻持續虧損，市值卻一天天縮水？唯一的解釋是，大約10年前，英特爾的運營成本不像現在這麼高，而且分散。現在每個季度盈利120-130億美元卻仍然虧損，這證明運營成本太高，高於營收。就像一個家庭，只有夫妻倆一起努力，還有盈餘，但生了第一個孩子，第二個孩子，第三個孩子，生活開銷就越來越大……

事實上，我 在上一篇文章中分析過 ，自從布萊恩·科再奇接任執行長以來，英特爾逐漸偏離了其最初的軌道（x86 和半導體）。這位美國工程師開始一系列收購小型科技公司，以“豐富”公司的智慧財產權。平心而論，這種做法本身並沒有錯，尤其是在像美國這樣什麼都可能被起訴的國家。問題在於，英特爾在“學習”新事物的同時，卻“忽視”了舊事物。這家公司半導體研發的進度已經開始倒退。

2012 年至 2020 年英特爾收購清單，布萊恩·科再奇於 2013 年至 2018 年擔任執行長

你可能想到的是 10nm 製程（後來更名為 Intel 7），但實際上速度放緩是從 14nm（傳說中的 14+++nm）開始的。這始於 Broadwell 系列晶片，它比 Haswell（22nm）的“tock”小了一步（晶片尺寸縮小）。

英特爾最初的“滴答滴答”（tick-tock）模式是每年推出一種新工藝（tick）和一種新架構（tock），這意味著一個工藝兩年使用一次，推出兩代產品。起初，一切都很順利，英特爾就這樣一直向前發展。當時的AMD實力不足以跟上“滴答滴答”的步伐，逐漸失去了競爭力。到2009年，AMD“投降”，被迫將其製造部門拆分為GlobalFoundries。英特爾逐漸變成了一家獨大，並且“無人能敵”。然而，最初的裂痕開始顯現……

最初，Brian 宣佈 Broadwell（14 奈米）將於 2013 年底上市。但實際上，它被推遲到了 2014 年底。大約在這個時候，英特爾釋出了 Haswell Refresh（也是 22 奈米），作為 Broadwell 延期的臨時解決方案。更重要的是，這種延期使得 Broadwell 的生命週期極其短暫，以至於幾乎沒有人記得它的存在（第五代酷睿 i）。而下一代 Skylake（14 奈米）的“tock”版本原本應該在 2016 年釋出……

 

如果一切順利，英特爾的 10nm 節點應該會在 2016 年上市，而不是在 2018 年限量生產。

然而，英特爾領導層（仍由布萊恩領導）做出了一個大膽的決定，提前結束Broadwell生命週期，將所有精力集中在Skylake（第六代酷睿i）上。他們決定在2014年底將整個14nm生產計劃從Broadwell轉移到Skylake，以便在2015年中期推出新的產品線，以“跟上進度”。儘管起步略顯“艱難”，但14nm後來成為英特爾最成功的工藝之一。

平心而論，開發新的半導體工藝並非易事。不僅英特爾，三星、台積電、聯電、格芯也都遇到了不少問題。有些公司甚至因為成本太高而“投降”，接受“不再參與”。如果執行長布萊恩沒有捲入性醜聞，他或許還會繼續帶領英特爾朝著更好的方向發展。

雖然三星率先宣佈達到10nm節點，但電晶體引數比英特爾和台積電都要大。

事實上，不僅英特爾，台積電在10nm工藝上也遇到了不少困難。目前只有蘋果一家客戶委託台積電代工10nm晶片，而在這一代中，只有三星才能算得上“最”成功。不過必須要說的是，雖然都叫10nm，但三星的電晶體引數比台積電和英特爾都要大（英特爾的最小）。事實上，三星的10nm指標更接近ITRS的16/14nm標準。

當領導無能時

如果英特爾（由布萊恩領導）對10奈米電晶體尺寸（三者中最小的一個）不那麼嚴格；或者如果布萊恩沒有因為性醜聞辭職；或者兩者兼而有之，公司的處境或許會有所不同。但事已至此。布萊恩數十億美元的收購導致公司架構迅速膨脹，人員驟增，許多與公司“核心”無關的領域也隨之擴張。然而，如果布萊恩仍然掌權，他或許會做出更合理的調整。

收購 Mobileye 是英特爾最昂貴的交易之一

事實上，一項規模不亞於Altera的收購案是 Mobileye，2017年估值達153億美元。Mobileye 是一家人工智慧公司，尤其擅長自動駕駛汽車和高階駕駛輔助技術（ADAS）。如果“規劃得當”，Mobileye的潛力完全可以幫助英特爾在汽車和人工智慧領域站穩腳跟，而不是像現在這樣被NVIDIA佔據主導地位。

但到了2018年，布萊恩被迫離職，CFO鮑勃·斯旺接任。高層領導位置的迅速變化讓英特爾幾乎“群龍無首”。各個部門都自由地“跳舞”，其中最引人注目的是架構、圖形和軟體部門，前AMD員工拉賈·庫杜裡“叛逃”到了這個部門。拉賈制定的專案都號稱“數十億”，而此時，英特爾也從自主生產晶片轉向向台積電“敲門”尋求外包。當然，我們可以為拉賈“辯護”，說英特爾在半導體領域停滯不前（2018年的10奈米落後於台積電的7奈米和三星的7奈米），如果不外包，就不可能擁有最好的產品，但很顯然，這家公司正在持續燒錢，而且燒錢的速度越來越快。

拉賈·庫杜裡一系列“十億美元”的專案隨後都被帕特·基辛格淘汰。

但正如我上面提到的，英特爾在舊有業務上變得“疏忽大意”，尤其是在半導體領域。這種疏忽從布萊恩時代就開始了，毋庸置疑，身為財務和數字專家的鮑勃根本不懂得“炫耀自己的技能”，也不知道該如何督促生產工程師更加努力地工作。鮑勃只能敦促英特爾當時最擅長的製程 - - 也就是……14/14+/14++奈米 - - 提高產量。總之，在商業領域，過了最初的盈虧平衡點就可以獲利了結了，鮑勃只是做了他擅長的事情。但這些專業知識並沒有幫助英特爾趕上競爭對手。

努力太多就會變得太努力

Bob 的繼任者是一位大家可能已經熟悉的人物 - - Pat Gelsinger，一位對公司充滿熱情的資深人士。Pat 清楚地看到了英特爾“誤入歧途”的地方 - - 半導體產能。於是，他制定了“4 年 5 個節點”（5Y4N）戰略，以便公司能夠迅速恢復原有的地位，而不必“厚顏無恥地”外包給台積電（當然，在無法做到的時期，它仍然不得不外包）。Pat 還停止了 Brian 一直在進行的持續收購。因為“吃得很多”也需要時間“消化”，所以並非每家被收購的公司都能立即盈利，尤其是對於初創公司而言。此外，Pat 仍然需要“燒錢”……

帕特·蓋爾辛格的目標是“快速遊戲”，以彌補多年等待的折磨

現實情況是，半導體投資成本極其高昂，能夠製造先進晶片（14奈米或以下）的國家屈指可數。許多半導體公司甚至“投降”，不再投入研發資金。AMD 創始人傑裡·桑德斯曾說過 “真男人都建晶圓廠” ， 這句名言足以說明這個行業的殘酷 - - 製程越高，成本越高。然而，AMD 卻在 2009 年被迫“賣身”。許多廠商之所以“放棄”，根本原因在於他們在權衡成本與長期收益時，認為需要很長時間才能收回投資（可能長達十年）。而對於技術而言，這又是一個漫長的過程，這意味著諸多風險（市場可能丟失，競爭對手可能出現，政治風險、自然災害、戰爭等等）。

這些因素表明，帕特的“5年4夜”戰略雖然在概念上正確，但在資金方面卻極其浪費。在這種“倉促行事”的作風下，像英特爾4、英特爾3這樣已經研發並投入生產的節點，實際盈利的時間幾乎為零。簡單來說，這就好比你上大學學習某個專業，畢業後才發現招聘需求已經飽和，你需要學習其他東西來維持生計。而這正是英特爾從帕特上任至今的現狀。

英特爾的痛點在於，英特爾 3、4 節點幾乎無法持續足夠長的時間來盈利。

但我這麼說並不意味著我在責怪帕特。因為過去幫助英特爾擊敗競爭對手的支柱顯然是其半導體制造能力。如果沒有它，英特爾不可能佔領很大一部分市場，甚至不可能將IBM和Sun Microsystems等巨頭“逼入絕境”。問題在於布萊恩和鮑勃太“疏忽”了，他們固步自封太久，沒有正確評估台積電和三星的雄心壯志。帕特領導下的半導體鉅額支出本應由布萊恩/鮑勃實施，這樣公司就有時間在新節點上實現收支平衡，而不是像今天這樣接連虧損。

重組 - - 遲來的一步

公平地說，帕特只是在半導體上投入巨資，而不是像前任那樣瘋狂收購。在他任職期間，英特爾仍然進行收購，但規模遠低於前任。帕特也看到了英特爾的“臃腫”，並同意公司需要進行強有力的重組。任何“多餘的枝條”都必須“修剪”，最明顯的體現在XPU和拉賈的oneAPI等無休止的燒錢專案中。2024年，帕特完成了他認為 “職業生涯中最艱難的任務”  ：裁掉1.5萬名英特爾員工，以儘可能地削減運營成本。

在企業重組時，誰留下、誰離開是一個大問題。

但即便如此，公司仍然虧損。英特爾的支出仍然超過盈利。股東們對此並不滿意，尤其是考慮到他們已經習慣了十年的“高收入”。

今年第一季度末，英特爾迎來了一位新掌舵人 - - 陳立武。這位力爭實現 所有產品利潤率達到50%的華裔商人 ，似乎已經讓股東們滿意了。簡單來說，這就像你的孩子讀任何專業一樣，重要的是畢業後能掙錢，而不是學位證書掛滿屋子卻還要討汽油錢！聽起來很有道理，對吧？

但說起來容易做起來難，畢竟立武上任才一個季度，我們目前還沒有任何明確的“判斷”。目前，我們只能參考他最近寫給所有英特爾員工的信，信的標題是“朝著 正確的方向邁進 ”。當然，任何領導者都會認為自己的做法是正確的，不是嗎？

如果說裁員1.5萬人的決定是帕特人生中“最艱難”的抉擇，那麼 立武下一個2.4萬人的目標 則更令人震驚。在立武的眼中，英特爾人浮於事，事實上，這是自布萊恩/鮑勃時代以來，數十次併購的結果。在2022年的巔峰時期，英特爾擁有近13.2萬名員工，在做出這個“最艱難”的抉擇後，這家“肥胖”的公司仍然有近10.9萬人。如此龐大的員工數量也導致運營成本極高，立武設定的目標是，到2025年底，英特爾將被迫“瘦身”至7.5萬人 - - 與三年前相比，裁員近一半！

解僱一家公司的一半員工本身就夠難的了，甚至說起來都難。這就像把一棵樹砍成兩半，卻指望剩下的部分“完好無損”。那麼，立武打算如何“修剪”呢？

洞的根源

很多年前，我曾好奇，為什麼AMD和其他許多公司在半導體技術競賽中都氣喘吁吁，而英特爾卻能理所當然地遵循摩爾定律？英特爾究竟有什麼其他公司沒有的秘訣？答案就是建立一個龐大的晶圓廠網路。事實上，當英特爾（或台積電或三星）部署新的半導體節點時，他們並沒有將其應用於所有晶圓廠，而只應用於少數幾家晶圓廠，其餘晶圓廠仍在舊節點上生產。

不僅僅是平版印刷機，每臺晶片製造裝置都很昂貴

根本原因是並非所有客戶都能立即購買最新一代晶片，舊產品線仍有市場，因此仍需製造以“覆蓋”分銷渠道。下一個原因也顯而易見 - - 新節點所需的裝置也需要從尼康、佳能、ASML、TEL、AppliedMicro等公司訂購。如果這些公司無法提供足夠的材料，剩餘的晶圓廠就無法“升級”。最後一個原因是商業規律的本質 - - 每個人都想快速收回初始成本以獲取利潤。如果“升級”得太快，就沒有太多時間盈利了。

這正是AMD最終放棄半導體競爭的原因   - - 在與格芯分道揚鑣之前，AMD在德國德累斯頓只有一家制造工廠。除了新節點研發可能遭遇意外問題的客觀因素外，AMD每次想要“升級”一項新技術時，都會陷入“卡殼”的境地。如果“快速升級”，舊產品將不得不停產，資金週轉時間不足。如果“緩慢升級”，新產品將無法獲得足夠的產量來滿足分銷渠道的需求。通常來說，這種情況持續的時間越長，AMD就會變得越弱，最終的結果也已眾所周知。

AMD 唯一的晶片製造廠綜合體即將移交給 GlobalFoundries

但這並不意味著英特爾完全不受晶圓廠輪換的影響。這其中存在一個非常具體的經濟問題：當你在一條產品線/晶圓廠裝置上投入過多資源時，從長遠來看，它會形成一種“慣性”，使得轉向另一條產品線/晶圓廠變得困難。英特爾在轉向14納米制程時就遇到了這個問題。

洞中之根（續）

如上所述，向 14 奈米工藝的過渡充滿挑戰，導致 Broadwell 工廠“曇花一現”。英特爾領導層匆忙為多家晶圓廠同時“升級” 14 奈米工藝，以迅速彌補產能不足（這在之前就應該存在）。結果，14 奈米生產線的數量超出了原計劃。一個意料之外的客觀因素是新冠疫情導致全球封鎖，網際網路辦公需求急劇增加。再加上公司 10 奈米工藝節點的延期，一些產品不得不“繼續”沿用舊工藝節點。

從 Broadwell（第五代）到 Rocket Lake（第十一代），14nm 是英特爾過去二十年來“最長”的製程

另一個“可笑”的故事是，  Meltdown 和 Spectre 安全漏洞在英特爾修復後，導致晶片效能下降。這種下降發生在新冠疫情導致資料中心需求急劇增長的背景下，最終導致企業不得不購買更多英特爾晶片來彌補效能損失，這成了一個“尷尬”的解決方案！因此，儘管 14nm 晶片的生產成本已經回本了一段時間，但需求依然存在。

然而，14nm的成功也導致了和AMD一樣的“緩慢崛起”陷阱。Pat預見到了這一點，提出了5Y4N戰略，試圖快速奪回失去的地位。然而，Pat卻掉進了上面提到的“快速崛起”陷阱 - - Intel 7（10nm）、Intel 4、Intel 3都是“倉促”推進的，幾乎沒有回報期。此外，半導體開發還有一個非常重要的因素：時間來“掌握技術”。並非每個投入生產的節點都能達到 最佳效能（良率）  。你需要一遍又一遍地做下去，才能瞭解每個階段，哪些階段經常出現錯誤，哪些階段“可以倉促完成”。只有這樣，你才能提高效能。高效能意味著更低的生產成本，因為使用相同數量的投入材料，你可以獲得比低效能更高的產出。更低的成本將有助於縮短回報期。

  

英特爾整體收入保持穩定，但代工業務的虧損使情況趨於平衡

但“五四”計劃未能做到這一點，帕特也因此落入了“快速增長”的陷阱。英特爾代工業務從賺錢機器變成了一臺燒錢機器，這也是該公司最近連續幾個季度虧損的主要原因。立武想要改變這種局面：  “我們將採取一種根本不同的方法來構建代工業務。過去幾年，公司投資過快、過急，卻沒有相應的需求。在此過程中，我們的工廠變得支離破碎，產能不足的情況不必要地嚴重。  ”

做加工但不懂加工

還記得帕特執掌英特爾晶圓代工時，曾為公司設定目標，要成為繼台積電之後全球第二大半導體代工廠，超過三星、聯電、中芯國際、格芯……理論上，英特爾可以實現這一目標，因為他們擁有購買最新裝置（例如ASML首臺高數值孔徑EUV光刻機）所需的經驗、人力資源和資金。但實際上，英特爾在進入晶圓代工市場時，卻陷入了“自欺欺人”的陷阱，而……他們根本就不瞭解晶圓代工！

沒有PDK，工程師就無法將邏輯圖紙轉換為物理設計。

在製造方面，當客戶（晶片設計公司）找到你時，你首先需要提供的是每個工藝PDK（工藝設計套件）。每個不同的半導體節點都需要各自的PDK，甚至每個節點的變體都需要。因此，同一代節點但不同製造商的PDK是不一樣的。你不能用台積電N7的設計，直接僱傭三星代工廠來做。不同的電晶體架構、不同的金屬層數量、不同的新增元素、允許的電壓和電流，以及完全不同的單元結構。而英特爾……在 進入代工領域時就被剝奪了這些 ！沒有PDK，客戶就不知道如何“繪製”他們的晶片並使用它。

加工過程中還需要注意的一點是，在開發一個節點時，加工單位必須諮詢客戶（或者至少是對該節點有需求的客戶），瞭解他們的需求和願望。當然，客戶想要的不可能全部實現，但提前瞭解客戶的“口味”可以讓廚師更容易地製作選單。Pat的英特爾代工廠則不然（其實英特爾過去也為一些公司代工，但那已經是過去式了）。英特爾的7、4、3節點，甚至英特爾的20A、18A，都是基於……英特爾晶片開發的。而且很多客戶的需求與英特爾產品並不完全相同。簡單來說，這就好比你不加糖，但廚師只做西餐，或者你想吃素，但餐廳只提供葷菜（反之亦然）。總體來說，英特爾代工的服務只適合“家人”，並不適合“大多數人”，而這正是台積電、三星代工和格芯長期以來的做法。

做生意，首先要了解顧客需要什麼。

因此，英特爾工廠“未充分利用”，因為除了英特爾產品之外，它們沒有其他訂單。就生產和業務而言，“未充分利用”意味著公司的運營成本被浪費，因為裝置需要資金購買，但卻“被毯子蓋著”閒置著。甚至人力資源也被浪費，因為如果他們只接受了操作A、C、E生產線的培訓，而這些生產線沒有訂單，那麼這些人力資源就不會為公司創造價值（不是因為他們“懶惰”，而是因為他們沒有工作可做）。

新的出路是什麼？

Lip-Bu 提出瞭解決方案：  “展望未來，我們將遵循系統性路線，工廠建設將完全與客戶需求保持一致。我們必須理性且嚴謹地分配費用 - - 因為大型製造商就是這樣做的 。” 具體來說，新任執行長將立即停止在德國和波蘭的新工廠擴建專案。相反，將整合越南和馬來西亞的晶片封裝和測試設施。在美國，俄亥俄州工廠的建設將根據客戶的實際需求進行調整。

對於這位中國CEO來說，只有能夠盈利的半導體節點才需要保留，那些沒有盈利或前景不確定的節點則需要考慮。具體來說，英特爾18A節點將作為重點，以快速實現量產。英特爾18A-P節點也是優先考慮的物件，因為英特爾產品需要它。英特爾14A節點尤其將遵循“正確的製造方向” - - 它將根據客戶（而非英特爾產品）的需求進行設計。也可以理解為“沒有客戶，就沒有資金”。  “展望未來，我們對英特爾14A的投資必須基於對客戶的真實承諾。我們不會再開空頭支票。每項投資都必須具有經濟意義。我們將在客戶需要的時候生產他們所需的產品，並通過始終如一的執行來維護他們的信任 。 ”

生產必須以市場需求為依據。

順便說一句，即使像聯華電子和格芯這樣的代工廠不追求最先進的工藝節點，為什麼他們仍然有客戶呢？原因很簡單，因為他們的服務仍然能夠滿足客戶的需求，品質和產量都穩定。如果現有的設計足以滿足產品需求，那麼並非每個晶片都需要最新的電晶體結構。你的洗衣機仍然只有那麼多功能，冰箱仍然一樣，空調仍然一樣，如果沒有什麼需要更強大的地方，就沒必要給大象加個鼻子。

它會起作用嗎？

事實上，除了最大限度地勒緊褲腰帶之外，李立武還提到將SMT技術重新應用於x86晶片型號，特別是伺服器產品線。不過我 之前提到過 ，這裡就不再贅述了。而且，從個人角度來看，我並不認為SMT是一項註定失敗、能夠改變現狀的技術 - - 如果英特爾的晶片不夠好，或者半導體工藝不夠先進，那麼無論有沒有SMT技術，都不會幫助這家公司的產品更勝一籌。總而言之，李立武的請求只是權宜之計，而非長遠之計。

對於英特爾這樣的科技公司來說，讓人敬仰的是一份產品路線圖，這份路線圖或許並非長遠之計，但至少能表明他們仍然活著，並持續追求新技術。立武的信中沒有提到這一點。他只提到了Panther Lake - - 幾乎所有人都知道它將於今年晚些時候面世。當然，立武執掌英特爾才三個多月，很難責怪他。在如此短的時間內，幾乎沒有一位CEO能夠“恰如其分地”提出一款新產品。

更何況，立武的策略與帕特的策略截然不同。這位中國商人想要“砍掉”所有“多餘的”部門，尤其是集團50%的中層管理人員 - - 他認為這些部門“官僚主義且效率低下”。與三年前相比，員工人數減少了近一半，顯然許多產品專案也將“夭折”。因此，任何“倖存”下來的專案都必須等待立武的“關愛”。他表示：  “此外，我剛剛制定了一項政策，每個重要的晶片設計在流片（設計的最後一步）之前都要經過我的評估和批准 。 ”

在這裡，我不去“評判”李立武的道路是對是錯，只是它適不適合當下的情況。從財務角度來看，這是一種合理的止損方式，但其弊端在於人才流失。當然，英特爾的員工並非都是人才，但考慮到公司近一半的人員，肯定會有很多人才離開。比如 Clear Linux專案 ，雖然它本身不產生直接的利潤，但背後的工程師必須非常瞭解晶片架構，才能最佳化核心和效能配置，同時也會與各大Linux發行版合作，提供長期支援。他們的離職，相當於英特爾的長期影響力被削弱。

政治變數

最後，還有一個我通常不會提及的問題，但在這裡不得不提。那就是“特朗普因素”。有句經典名言：  “你可以忽視政治，但這並不意味著政治會忽視你。” 而“特朗普因素”不僅影響英特爾，也影響到立武、AMD、NVIDIA，乃至美國所有大型科技公司。然而，英特爾的處境更為嚴峻，因為這艘船目前正處於非常不確定的漂流之中。雖然立武的處事方式相當粗暴，但正是這種粗暴才能阻止英特爾沉沒。如果船長想扔掉某個包裹來拯救整艘船卻被禁止，那麼顯然，他“束手無策”了。同樣，如果他想左轉卻被迫直行，那真的……非常困難。

特朗普與陳立武會面後改變語氣

最近，據報道，特朗普在 推特上發文 稱立武應立即辭職後，改變了態度。這位中國商人與美國第47任總統的會面導致 白宮立場發生了180度大轉變 。儘管特朗普政府一直在攻擊拜登的《晶片法案》（CHIPS Act），但初步資訊表明，美國政府可能會持有該公司10%的股份，以確保其“永遠存在”（一種國有化形式）。原因何在？

科技分析人士認為，特朗普政府或許並不關心英特爾的下一代酷睿或至強晶片。他們唯一想要的，與前任拜登政府幾乎沒有什麼區別，就是美國的半導體自給自足。要知道，就在立武被英特爾董事會任命為執行長前不久，該公司決定 暫停在俄亥俄州建設“矽心”工廠綜合體， 直至下一任總統就任。最初，“矽心”工廠綜合體計劃生產英特爾14A或14A-E節點的晶片。但根據立武的信函，在“訂單最終敲定”之前，該公司不會像帕特那樣投入更多資金，導致“產能不足”。而這恰恰與特朗普的意願背道而馳……

俄亥俄州矽谷中心預計將成為英特爾在美國最大、最先進的晶片製造基地

因此，英特爾的未來走向不僅取決於領導層和董事會，還取決於國家的政治意願。從積極的角度來看，李立武也有可能“利用白宮的同情心”，向AMD和NVIDIA等競爭對手施壓，迫使他們與英特爾代工廠簽訂晶片製造合同。這樣一來，英特爾就不必像AMD過去那樣分拆了。一舉兩得，對吧？

但那是另一個故事……